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Flomerics公司的融资案例

Flomerics集团股份有限公司是一家开发“计算流体动力学(computational fluid dynamics,CFD)”软件的公司,其产品用于电子产品设计过程中。公司于1989年初获得MTI公司30万英镑的风险资本。中途进行了第二轮融资,然后于1995年底在伦敦AIM上市,市场价值高达330万英镑,为MTI带来了30%的内部收益率(IRR)。以下是风险投资的全过程。

背景介绍:

Flomerics的两位创建者David Tatchell与Harvey Rosten(以下分别简称David与Harvey)早在70年代就曾经合作共同研究CFD工业技术的商业化潜力。

在电子产品的设计中,必须精确把握电子系统的冷却要求,否则,产品在工作过程中将会因为不能及时散热而导致损坏。长期以来,只能在原型产品研制阶段由专业CFD工程师通过复杂的软件来测算出产品的冷却要求。但这不仅十分费时,而且价格昂贵。随着80年代电子工业行业竞争的升级,热量问题变得越来越重要。有鉴于此,David与Harvey共同创建了Flomerics公司,开发在原型产品研制阶段之前模拟热量交换的CFD软件。一开始,公司采用合伙的形式。后来,为了完成最终产品开发,使公司获得茁壮成长,两位创建者认为引入风险资本是最好的途径。

具体过程:

David和Harvey开始寻求第一次的风险资本融资。在投资建议书中,他们估计公司至少需要25万英镑。他们接触了一些风险资本家,其中有一家是MTI管理公司。经过一番考察,他们选定了MTI。1989年2月,MTI决定向Flomerics投资30万英镑。这样,MTI获得了Flomerics 62.5%的股权份额,而两位创建者则拥有公司其余37.5%的份额。

MTI认为Flomerics项目将实现商业化,并获取利润。MTI的项目负责人Ernie Richardson为Flomerics做了许多工作,其中包括在新公司中采用财务报告系统以及为公司提供管理支援等。

Flomerics的第一个产品Flotherm 1.2版本于1989年9月面世,其目标顾客是电子工程师,主要应用于远程通讯与计算机领域,但也可以用于国防与航空电子工业、电子消费产品以及交通运输工业。Flomerics的第二个产品Flovent也于1990年初发布。它的目标市场是采暖、通风和空调(HVAC)市场,用于空气循环流程分析之中。Flomerics的所有早期产品都在为下一阶段开发精确测量产品而做准备。

Flotherm首先在英国市场进行推广,但随后又发现,只有打入美国市场,才有可能获得显著的销售增长。于是,在MTI的协助下,1990年Flomerics在美国建立了一个分支机构。在此后的几年中,Flomerics有大约50%的销售收入来源于美国。

为了继续进行产品开发,Flomerics决定再次寻求现金融资,并于1992年底发售了认股权证。MTI为此再次投入了25万英镑,Flomerics的雇员则认购了17万英镑。这样,MTI拥有的公司份额减少到了58%。这次筹资使得Flomerics大大加强了其在美国的经营力量,也加强了其在远东地区的影响。很快,

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