美国老虎基金吞下当当、卓越两大中文网上书店--外企财务管理培训

2003年12月31日晚6点30分，首都机场当当网上书店联合总裁俞渝风尘仆仆但心情愉快地回到了北京，她带回的新年礼物是融得的1100万美元资金，记者从其它途径获悉投资方为美国老虎基金。当当网上书店的估值已经达到6500万美元。

无独有偶，两个月前的10月16日，当当的老对手卓越网宣布成功融资5200万元人民币，而出资方也是美国老虎基金旗下的老虎科技基金。卓越当即宣布拿出500万回馈用户，开始了史无前例的扩张和促销活动。

“扩张，扩张，不断扩张”，当当的另一位总裁李国庆兴高采烈透露接下来几年的策略，尽可能多地把财力物力花在占领市场和为客户提供更好的服务上。

眼下，不管当当是要做“沃尔玛”抑或“中国亚马逊”，还是卓越坚持自己的“精品策略”，“价格战是不可避免的，低价和控制成本是胜出的关键”。

如果没有融资，无论当当还是卓越，它们的营业状况都不足以支持自身的大规模扩张。因此，拿到融资是网站们得以迅速占领市场和压倒对手的前提条件，而怎样用钱，则是它们能否在这场战争后幸存或怎样幸存的决定性因素。

此轮资金到位，使当当和卓越之间的竞争趋于白热化。

当当网上书店坚持纯网络销售，为读者提供超过20万种中文图书，以大而全著称。而卓越推行“精品”战略，集中卖适合大多数人消费口味的流行产品。2003年，当当的销售规模是8000万人民币，卓越在2003年1-9月收入达1.05亿元，如果剥离其他业务的收入，比如电话购买和图书俱乐部，它的网络销售收入据说“不比当当多”。因此，双方基本上算势均力敌。

当当1999年11月开张，2001年销售额是2000年的3.5倍，2002年是2001年的2.8倍。为了减少亏损，2003年李国庆调低了增长速度，他说是为了做到“完整意义的持平”，保持一个健康的运营状况——这无疑是风险投资者所看重的，也是谨慎的做法，尽管当时当当的账上还有“180万美金的股本金”。

怎样用钱，归根结底是由“资本”说了算的。李国庆在之前接受记者采访的时候说，资本结构是一个创业型企业最敏感的话题，“创业者和股东们每到融资的时候就打架”。究竟是赢利还是持平，究竟如何发展，双方的看法往往是不一样的。因此在获得新一轮的投资之前，当当内部曾经就股权问题进行了一次“大扫除”——李国庆这样形容股权的变化。之中的细节和数字不为人所知，但最后的结果是联合创始人俞渝和李国庆夫妇获得绝对控股地位，这一变化是此轮融资背后的关键。

这个关键支持了李国庆的一系列观点，比如“当当坚持纯网络销售”、“目前的两三年内保持持平”、“不断地扩张”……

实际上，当当怎样用钱的问题现在是由他和俞渝说了算。

钱花在哪里取决于一个网站的商业模式。当当的商业模式很简单，首先，它“坚持纯网络销售”，并且只做B2C，即只卖给个体消费者，不面向图书馆或批发商——由于用户都是网民，这类型用户在网上进行其他消费的可能性比较高，被认为具有可扩展性；其次，他们坚持用品种多取胜，亚马逊现在号称有200万品种，他们是20万种，这样就给了网民选择的自由，也就比“精品”战略所覆盖的人群要广阔；最后，当当和亚马逊一样，因为走大而