华润入主东阿用意阿泉啤酒 能否产生协同效应?--外企财务管理培训

日前，山东东阿阿胶集团董事长刘维志在接受香港媒体专访时表示，华润集团购入东阿阿胶集团51%股权的工作在继续进行中，目前东阿阿胶集团已经完成了全面的评估和审计，稍后有关收购事宜将上报山东省国资局批准，然后再报国资委最后审批。

因为此消息并没有正式向深交所公告，受此影响，昨日东阿阿胶(000423)被迫申请停牌一天。昨天，记者与公司取得了联系，公司方向记者证实确有此事，并称公司将于今日对此事进行公告。

华润出资3亿元入主

刘维志此前表示，根据对东阿阿胶集团资产的全面评估，华润集团购入51%股权所涉及的资金约达3亿元。

但昨天东阿阿胶证券部的工作人员告诉记者，华润入主其实是以增资扩股的方式进入，而不是直接从集团手中购得股权，而出资会超过三亿元。

据介绍，华润集团是于去年9月签订有关收购的意向书，再于去年12月签订有关收购协议。另外，在华润入主后，东阿阿胶集团将易名为华润东阿阿胶集团，华润集团入股事宜仍有待山东省国资局及国资委审批，估计3至4个月内成事。新集团总注册资本为5亿至6亿元，并计划3年后在香港整体上市，未来5年内将斥资2亿至3亿元拓展海外市场。

同时通过此次交易，华润将间接持有国内上市公司东阿阿胶股份约15%权益。

公司证券部工作人员向记者表示，其实之前共有18家企业有意入股东阿阿胶集团，但最后选择了华润，其主要原因是该集团可与华润合作将其做强做大，包括利用华润雄厚的资金实力，其国际市场的丰富经验，以及其良好的人才优势和强大的超市连锁网络等。

刘维志预计，上市公司今年营业额及盈利增长将维持15%至20%，并拟每年斥资2500万至3000万元用作科研方面。

接手阿泉啤酒进入山东市场

华润集团此次入股东阿阿胶集团，作为承担附带条件，就是先吞下东阿持有、连续两年亏损的阿泉啤酒（原来的聊城啤酒厂）。阿泉啤酒原为山东啤酒商，与华润旗下华润啤酒可能有协同效应。

有市场人士认为，华润取得阿泉啤酒后将与旗下华润啤酒整合，刚好借此拓展山东市场，直踩青啤的地盘，这才是华润进入东阿阿胶集团的真正目的。

但阿泉啤酒因经营欠佳，前身为聊城啤酒，由于经营不善破产，后来东阿阿胶集团于99年底接手，其后两年获得一定盈利，但2002年及2003年连续亏损；加上生产规模仅得3万吨，为山东最小的啤酒商，故不得不在去年10月停产，截至去年底总资产约1.1亿元，并以折让价出让，给集团带来约40万元亏损。

据悉，由于啤酒业务并非集团核心业务，加上连续亏损，因此东阿阿胶集团早有出售之意，以专注发展阿胶业务。在这次的股权转让中集团正好提出将阿泉啤酒业务卖出，作为华润入股集团51%权益的附带条件。最终华润同意接手，并于去年底签署协议拟近1亿元人民币购入。