财务分析中的收益质量评价--外企财务管理培训

所谓收益质量是指报告收益与公司业绩之间的相关性。可以从两个方面来理解收益质量：

（一）收益质量是与企业创造自由现金流量的能力密切相关的，一个企业的收益很高但其收益质量不一定就很好，如果企业创造自由现金流量的能力很强，即使收益不太高，那么它的收益质量也可能较好；

（二）收益质量评价的另一个标准：全部收益中经常性收益与非经常性收益所占的比重，即收益的稳定性，收益稳定性好的企业的收益质量较高。

目前对公司业绩考核或收益质量评价中存在着一些不足：

1、 业绩考核工作中存在着重“量”轻“质”的现象。

2、 重视资产负债表、损益表指标分析，轻视现金流量表指标分析。

3、 对损益表分析，只重利润总量分析，轻利润结构分析。

4、 较少进行公司业务的经营性收益和非经营性收益、经常性收益和非经常性收益分类考核。

5、 重考核当年完成情况分析，而轻视企业可持续发展赢利能力分析或企业盈利稳定性分析。

二、决定收益质量的因素

决定收益质量的因素很多，大体上可以分为四个方面：

1、会计政策的不完善性。会计政策本身在制定时，不可能制定的十分完美，考虑到会计处理的方方面面，许多问题需要在会计实践中被不断发现，以及对会计政策进行修订、完善。但在修订完善之前，就很有可能被一些企业在不违反制度规定的前提下予以“合法”运用其中的一些政策“漏洞”。例如由于历史原因，企业的某些存量资产长期存续存在，当然由于各种自然损耗或现今技术进步的缘故，确实发生了减值，按照现在各项关于资产减值准备的规定，企业可以提取相关资产的各项减值准备。但同时企业也存在着一些长期存续的存量资产的价值在事实上连续多年被严重低估（此处摒弃了通货膨胀因素的影响），有的资产如公交公司的场站设施，存续的时间特别长，由于采用历史成本价帐面价值已经很低，但因为其拥有的土地使用权这个资源（所处的良好地理位置带来的预期收益），实际上其资产预期价值已经是不断地处于增长之中，可限于目前的我国会计计量原则采用“历史成本计价”原则，以及“稳健性原则”，资产价值的增值除了法律、行政法规和国家统一的会计制度另有规定外，一律不准企业自行调帐。一般只有在发生资产重组或企业改制时，资产的增值部分在扣除了递延税款后才予以帐面反映列支“资本公积”。这样造成了某些资产在资产负债表列示的价值信息已经大大脱离了其目前真正价值，而通过资产出售置换，成本与成交价（售价）之间存在着巨大差价利润空间，而按照现有会计制度规定，此项差价利润可以作为企业盈利处理，计入“营业外收入”，无需计

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